2025年5月中国制造业低迷与美国关税缓解：出口下滑与北京大规模刺激政策
截至2025年5月，中国经济面临制造业放缓与出口下滑的双重压力。尽管美国实施了关税减免，短期内带来了一定缓冲，但长期复苏仍存在高度不确定性。以下是最新经济数据与政策动态的整理。
📉 中国制造业PMI连续两月低于50，景气持续收缩
根据中国国家统计局发布的数据，2025年5月制造业采购经理指数（PMI）为49.5，较4月的49.0略有上升，但仍低于荣枯线50，连续第二个月处于收缩区间。
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大型企业：50.7（扩张）
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中型企业：49.3（收缩）
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小型企业：47.5（深度收缩）
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新订单指数：49.8
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原材料库存指数：47.4
这反映出内需疲软与中美贸易关系不确定性所带来的双重压力。
“尽管5月PMI小幅回升至49.5，但判断为经济复苏仍为时尚早，内外部不确定性依旧存在。”
— ForexLive，2025年5月31日[1]
🇺🇸 美国下调关税至30%，经济冲击部分缓解
2025年初，美国对中国进口商品征收高达145%的超高关税。然而，随着5月贸易休战协议的达成，大部分关税被下调至30%。
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若维持原关税，平均税率将达：27.6%（自1903年以来最高）
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当前平均关税：17.8%（自1934年以来最高）
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对美国GDP影响：从-1.1个百分点降至-0.7个百分点
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未来10年美国财政收入预计将增加：比高税情境多3000亿美元
此次关税调整减轻了美国企业对进口原材料与中间产品的成本压力[2][6]。
🌍 中国出口新订单大幅下滑，全球贸易压力加剧
2025年4月，中国制造业新出口订单指数降至44.7，较3月的49.0大幅下降，反映海外需求因美方高关税与贸易紧张局势而迅速减少。
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出口订单指数：49.0 → 44.7
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2025至2026年出口量预计每年减少5%（高盛）
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贸易顺差占GDP比重：从2024年的4.0%降至2025年的3.7%
出口疲软将对依赖出口的制造业利润与就业造成广泛影响[3]。
🏦 中国公布大规模刺激计划，力保5%经济增长目标
为实现约5%的年度增长目标，中国政府推出疫情以来最强力度的财政与货币政策组合。
货币政策措施
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下调存款准备金率0.5个百分点（释放1万亿元人民币流动性）
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7天期逆回购利率下调0.15个百分点（至1.85%）
财政与消费刺激措施
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成立2000亿元股市稳定基金
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提供5000亿元消费金融支持
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启动3000亿元科技创新基金
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存量房贷利率下调0.5个百分点
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更换6000元以下数字产品可享15%补贴
“此次刺激方案是自疫情以来最强力的一次，资金重点投向消费与创新领域。”
— DiscoveryAlert，2025年5月9日[4]
📌 总结
截至2025年5月，中国制造业仍处于收缩状态，出口疲软愈发严重。尽管美方的关税缓解与中方的大规模刺激政策可在短期内缓解部分压力，但内需疲弱、房地产疲软等结构性问题依旧严峻。
上述形势将进一步加剧中国经济乃至全球经济的不确定性。
参考资料
[1] ForexLive，《2025年5月中国制造业PMI报告》（2025.05.31）
https://www.forexlive.com/news/china-may-manufacturing-pmi-rose-to-495-prior-490-non-manufacturing-503-prior-504-20250531/
[2] China Briefing，《2025年中美关税现状》（2025.05.23）
https://www.china-briefing.com/news/us-china-tariff-rates-2025/
[3] 高盛，《中国出口前景报告》（2025.05.05）
https://www.forexlive.com/news/goldman-sachs-sees-chinese-exports-declining-through-2025-2026-20250505/
[4] DiscoveryAlert，《中国经济刺激措施解析》（2025.05.09）
https://discoveryalert.com.au/news/china-economic-stimulus-package-2025-trade-recovery/
[6] CEPR，《2025年中美贸易战的全球影响分析》（2025.03.28）
https://cepr.org/voxeu/columns/roaring-tariffs-global-impact-2025-us-trade-war
